Redes Sociales

Hola, ¿qué deseas buscar?

Contenidos

La Fed mantendrá los tipos sin cambios y la política de contracción cuantitativa hasta que la inflación (confianza) vuelva al 2%

La política de contracción cuantitativa se mantiene sin cambios, pero podrían ajustarse a finales de este año, según el comunicado de prensa de la Reserva Federal y el discurso de Jerome Powell. la Fed parece estar está esperando una excusa para hacer lo que más le gusta: inyectar liquidez en el sistema para que se tambalee.

 

 

Por Spydell Finance

El principal temor subyacente de la Fed fue expresado “Si la Fed relaja la política demasiado o demasiado pronto – podríamos ver el retorno de la inflación. Pero si flexibilizamos demasiado tarde, podríamos causar un daño innecesario a la actividad económica”.

Gran parte de la rueda de prensa se dedicó a los pésimos datos de inflación de enero-febrero, en los que se aprecia a simple vista un valor atípico inflacionista dos veces superior al normal.

– La cifra del PCE de enero fue alta, pero probablemente aquí intervienen negativamente factores estacionales, y la cifra de febrero también es alta, pero en realidad no cambian el panorama general en el que la inflación está cayendo gradualmente.

– A la vista de los (terribles) datos de inflación de enero-febrero, hicimos lo correcto al optar por una estrategia de esperar a ver qué pasa con la bajada de tipos.

– Hay que ser prudentes, hay que ver más. No vamos a reaccionar bruscamente ante dos meses de datos, igual que no reaccionamos ante los buenos datos del 2S23.

– La economía es fuerte, el mercado laboral es fuerte, la inflación ha bajado significativamente. La inflación está cayendo gradualmente hasta el 2% en una trayectoria irregular.

¿Cuándo empezará la Fed a recortar los tipos? No se ha dicho nada concreto, por supuesto, pero lo fundamental es que los tipos bajarán cuando algo o alguien se resquebraje.

– No hemos tomado ninguna decisión sobre el futuro, todas nuestras decisiones dependerán de los datos actuales y del balance de riesgos. Se necesitan más datos para tener más confianza en el ritmo de descenso de la inflación.

– Un debilitamiento significativo de los datos del mercado laboral podría ser una razón para empezar a recortar los tipos.

¿Cuándo empezará la Fed a desconectar la QT o al menos a reducir el ritmo de reducción del balance? Obviamente en el momento en que el exceso de liquidez se reduzca a cero (mayo-junio de 2024).

– No tenemos ninguna idea sobre el momento y la magnitud del recorte de la tasa de QT, pero estamos cerca de comenzar a reducir la tasa de contracción del balance. Esto ocurrirá bastante pronto, pero no quisiera entrar en detalles.

– Estamos buscando el momento y la configuración adecuados. Nuestro objetivo a largo plazo es volver a un balance en el que solo estén representados los trejeris. Una vez resuelta la cuestión de la QT, podremos empezar a abordar la urgencia de la estructura de valores (esencialmente un TWIST inverso en el que hay una venta de valores a largo plazo y una compra de bonos a corto plazo sin cambiar el tamaño del balance).

– ¿Qué ocurre si el exceso de liquidez se reduce a cero? Pues que las reservas bancarias disminuirán en la misma medida en que disminuya el exceso de liquidez dólar a dólar.

Sobre los desequilibrios de liquidez en el sistema. La Fed ha dejado bastante claro que el mandato sobre el empleo y la estabilidad de precios se ha ampliado para apoyar las burbujas del mercado de activos, y cualquier perturbación en el sistema se inundará instantáneamente de pasta.

– La relajación de las condiciones financieras observada últimamente en el mercado no tiene ninguna repercusión directa en la tasa de inflación.

– La liquidez del sistema está desigualmente distribuida y puede haber momentos en que las reservas sean adecuadas en conjunto, pero no en todos los segmentos del sistema financiero.

– Vigilaremos de cerca el estado de los mercados monetarios y el nivel de liquidez del sistema para evitar los vacíos de liquidez que se produjeron a finales de 2019.

En definitiva, las cosas son aburridas y predecibles. La paloma latente Powell sólo está esperando una excusa para hacer lo que más le gusta: inyectar liquidez en el sistema para que se tambalee.

 

La Fed lo tiene difícil. La liquidez se está reduciendo y la economía global está cerca del estancamiento con riesgos crecientes de impagos y quiebras

Contenidos

Por Mente Alternativa El 1 de octubre, Irán lanzó varios cientos de misiles balísticos contra Israel en represalia por el asesinato de figuras clave...

Contenidos

La Unión Europea no es una creación de los europeos. Estados Unidos y el Reino Unido la concibieron para controlar mejor a los pueblos...

Ciencia y Tecnología

Por Mente Alternativa En septiembre, DARPA anunció un nuevo programa llamado AI BTO (Inteligencia Artificial para la Gestión de Tecnología Biológica). El objetivo es...

Contenidos

Por Dennis Small El miércoles 25 de septiembre, el presidente ruso Vladimir Putin anunció propuestas de revisión de la doctrina rusa para el uso...

Archivos

Publicidad siguenos en telegram