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Los vendedores en corto que destrozaron Silvergate Bank y First Republic; ahora tienen en el punto de mira a PacWest y otros muchos bancos regionales

Otros bancos que son objetivo de los vendedores en corto y que han registrado grandes pérdidas en el precio de sus acciones en lo que va de año son PacWest, Western Alliance, Comerica, Zions Bank, Republic First Bancorp. Gracias a la corrupción y el fraude empresarial que los reguladores y los medios de comunicación han pasado por alto, los vendedores en corto desempeñan un papel fundamental en los mercados estadounidenses. Al no suspender las ventas en corto de bancos asegurados por el gobierno federal, el presidente Joe Biden está poniendo en peligro la seguridad nacional de Estados Unidos, pues la preocupación por la seguridad y solidez del sistema financiero estadounidense podría provocar la fuga de dinero, lo que repercutiría en la fortaleza del dólar. Además, el rápido deterioro de la situación de los bancos estadounidenses se debe al período de tiempo sin precedentes durante el que la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés en el nivel cero, obligando a los bancos a conceder préstamos hipotecarios a tipo fijo con un interés del 3, 4 y 5 por ciento para seguir siendo competitivos. Esos préstamos y sus correspondientes valores respaldados por hipotecas están ahora bajo el agua como consecuencia de que la Reserva Federal ha subido los tipos más rápido que en ningún otro momento de los últimos 40 años.

 

 

Por Pam Martens y Russ Martens

El presidente Joe Biden está poniendo en peligro la seguridad nacional de Estados Unidos al no suspender las ventas en corto de bancos asegurados por el gobierno federal. La preocupación por la seguridad y solidez del sistema financiero estadounidense podría provocar la fuga de dinero de Estados Unidos, lo que repercutiría en la fortaleza del dólar y en la pérdida de confianza de nuestros aliados extranjeros.

Se trata también de un asunto que afecta a la vida financiera de todos los estadounidenses, porque todos ellos -ricos, pobres o de clase media- sufrirán las consecuencias en términos de capacidad de acceso al crédito bancario y de mayores comisiones sobre ese crédito como consecuencia de la reconstrucción del Fondo federal de seguro de depósitos, que se está agotando rápidamente y protege los depósitos bancarios.

La segunda, tercera y cuarta quiebras bancarias más importantes de la historia de EE.UU. se han producido en un lapso de siete semanas (First Republic Bank, Silicon Valley Bank y Signature Bank, respectivamente) y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) ha sufrido en todos los casos importantes pérdidas en su Fondo de Seguro de Depósitos.

En el momento de la quiebra del First Republic Bank el lunes (con JPMorgan Chase ofreciendo un trato muy ventajoso por parte de la FDIC para comprar sus activos bajo el agua y hacerse cargo de los depósitos que aún no habían huido), era una de las acciones bancarias más vendidas en corto, con un tercio de sus acciones en circulación vendidas en corto una semana antes de su quiebra, según un informe de Reuters.

First Republic Bank no era un banco pequeño. En el momento de su desaparición, contaba con activos por valor de 207.500 millones de dólares. Según un comunicado de la FDIC del lunes, “estima que el coste para el Fondo de Seguro de Depósitos será de unos 13.000 millones de dólares. Se trata de una estimación y el coste final se determinará cuando la FDIC ponga fin a la administración judicial”.

La FDIC estimó en 20.000 millones de dólares el coste para el Fondo de Seguro de Depósitos en la quiebra de Silicon Valley Bank, y en 2.500 millones de dólares el coste para el DIF en la quiebra de Signature Bank.

Todas estas estimaciones de la FDIC parecen muy optimistas, pero incluso si son exactas, eso es un golpe combinado hasta ahora de 35.500 millones de dólares a un Fondo de Seguro de Depósitos que tenía sólo 128.200 millones de dólares a 31 de diciembre de 2022.

El 18 de abril – antes de la quiebra del First Republic Bank – la FDIC hizo pública la siguiente declaración:

“La Ley Federal de Seguro de Depósitos (Ley FDIC) exige que el Consejo de Administración de la FDIC adopte un plan de restauración cuando las reservas del Fondo caen por debajo del 1,35 por ciento de todos los depósitos asegurados mantenidos en instituciones financieras aseguradas por la FDIC. El extraordinario crecimiento de los depósitos durante el primer y segundo trimestres de 2020 provocó que el coeficiente de reservas del Fondo cayera por debajo de este mínimo legal. El 15 de septiembre de 2020, la FDIC estableció un plan para restablecer las reservas del Fondo hasta al menos el 1,35% antes del 30 de septiembre de 2028, manteniendo al mismo tiempo el calendario de tasas de evaluación vigente en ese momento.”

En resumen, las cuotas de los bancos para restablecer el Fondo de Seguro de Depósitos van a aumentar como resultado de estas quiebras bancarias y las pérdidas concomitantes, lo que significa que los bancos van a trasladar esos mayores costes a sus clientes. Si quiebran más bancos, esos costes aumentarán exponencialmente, dejando de lado la cuestión más crítica de la pérdida de confianza en el sistema bancario estadounidense.

No se trata de una teoría abstracta. El objetivo más reciente de los vendedores en corto es PacWest Bancorp (ticker PACW). Según S&P Global Market Intelligence, a 31 de marzo, el 20,6% de las acciones en circulación de PacWest estaban vendidas en corto, lo que la convertía en la tercera acción bancaria más vendida en corto en ese momento. (La acción bancaria con el mayor porcentaje de acciones en corto el 31 de marzo era Silvergate Bank, que se convirtió en un blanco fácil de los vendedores en corto porque se había enredado con empresas de criptomonedas, incluyendo la casa de fraudes de Sam Bankman-Fried, FTX y Alameda Research. Silvergate se cerró voluntariamente a finales del primer trimestre. La segunda mayor posición corta en un banco a 31 de marzo era en First Republic Bank, que quebró el lunes).

PacWest Bancorp está mostrando una angustia similar. Las acciones de PacWest han perdido un 71% en lo que va de año. El lunes y el martes de esta semana, las acciones han pasado de un precio de cierre de 10,15 dólares el viernes a 6,55 dólares al cierre del martes, lo que supone un impresionante desplome del 35% en sólo dos sesiones bursátiles.

Otros bancos que son objetivo de los vendedores en corto y que han sufrido pérdidas desorbitadas en lo que va de año son Western Alliance, Comerica, Zions Bank, Republic First Bancorp (sin más relación con First Republic Bank que la similitud de su nombre, lo que puede ser la razón por la que los vendedores en corto se han lanzado a por ellos). Estos valores han bajado entre un 45% y un 60% en lo que va de año, frente al descenso del 27% del índice de bancos regionales (ticker KRX). Véase el gráfico.

 

grafico

 

Cuanto más espere el presidente Biden para firmar una orden ejecutiva que suspenda las ventas en corto en los bancos asegurados por el gobierno federal, más rápido se extenderá el contagio a otros bancos.

Nota del editor: Creemos que, en general, los vendedores en corto desempeñan un papel fundamental en los mercados estadounidenses, llamando la atención sobre la corrupción y el fraude empresarial que los reguladores y los medios de comunicación han pasado por alto. Pero el rápido deterioro de la situación de los bancos estadounidenses se debe al período de tiempo sin precedentes durante el que la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés en el nivel cero, obligando a los bancos a conceder préstamos hipotecarios a tipo fijo con un interés del 3, 4 y 5 por ciento para seguir siendo competitivos. Esos préstamos y sus correspondientes valores respaldados por hipotecas están ahora bajo el agua como consecuencia de que la Reserva Federal ha subido los tipos más rápido que en ningún otro momento de los últimos 40 años. Tiempos excepcionales exigen medidas excepcionales. El Presidente Biden tiene que ponerse manos a la obra.

 

Los reguladores federales autorizan al banco saqueador más peligroso de EEUU adquirir First Republic Bank

 

Fuente:

Pam Martens, Russ Martens: Short Sellers Cratered Silvergate Bank and First Republic; They’re Now Targeting PacWest and Numerous Other Regional Banks. 3 de mayo de 2023.

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