Dos escenarios para los metales preciosos en la crisis que se desarrolla. La volatilidad extrema en los mercados de renta variable hace que los inversores se pregunten qué esperar. Incluso los toros más duros del mercado de valores finalmente hacen algunas preguntas serias sobre si la cima está dentro. Las existencias han tenido un precio de perfección durante mucho tiempo y, de repente, las condiciones no parecen perfectas. El coronavirus podría ser el alfiler que pinche la última burbuja de la Reserva Federal. Los inversores en metales preciosos se han estado preparando para lo peor. Y puede que ya estén menos sorprendidos por la agitación en los mercados en las últimas semanas, pero todavía hay grandes preguntas sobre cómo podrían comportarse los precios de los metales, especialmente si la crisis actual en los mercados evoluciona a una crisis financiera en toda regla. Aquí hay dos escenarios del mercado de metales que vale la pena considerar.
Escenario 1 — La crisis financiera de 2008 revisitada
Durante las secuelas inmediatas del evento, todo se vende, una repetición de lo que sucedió en 2008. Los inversores compran lingotes, incluso cuando los comerciantes arrojan futuros apalancados en un apuro en Wall Street.
En un podcast reciente de Money Metals Weekly Market Wrap, Greg Weldon, de Weldon Financial, dijo que los inversores en metales fácilmente podrían ver una repetición de la crisis de 2008. Señaló el número récord de contratos activos, o interés abierto, en oro. Los especuladores de manos débiles que han perseguido el precio del oro más alto se apresurarán a abandonar las posiciones a medida que los precios se muevan en su contra.
No importará si los inversores más conservadores están llegando a los mercados físicos de oro y plata. Los mercados de futuros están casi totalmente libres de la oferta y la demanda física. El descubrimiento de precios allí está impulsado más por el apalancamiento, la volatilidad, el comercio algorítmico y el fraude bancario de lingotes.
Hasta ahora, la acción del mercado del Tesoro es una reminiscencia de 2008. Los inversores están comprando bonos entregados a puño y los rendimientos han caído a nuevos mínimos históricos.
Mientras la confianza permanezca en el dólar estadounidense y la deuda del Tesoro estadounidense, los inversores buscarán refugio en esos mercados. Actualmente son los mercados más amplios y más profundos de la Tierra y no hay muchos otros lugares a donde puedan ir las grandes sumas de dinero.
A medida que se asiente el polvo, busque dinero para verter en oro y plata. Al igual que en 2008, los especuladores intentarán posicionarse para lo que viene después.
Los metales preciosos aparecerán en el radar como beneficiarios de la demanda de refugio seguro. Estos operadores también anticiparán que la Reserva Federal se cuadruplique en las medidas de estímulo y busquen activos que puedan beneficiarse del dólar más débil y las tasas de interés más bajas.
Sin embargo, si la confianza en la deuda del Tesoro de EE.UU. y el dólar finalmente colapsan, los mercados no se parecerán en nada a 2008.
Escenario 2 — Aparece la madre de todas las burbujas
La deuda del gobierno va mucho más allá de lo que los ciudadanos pueden pagar. Se avecina un ajuste de cuentas y la única pregunta es cuándo reconocerán ese hecho los participantes del mercado en general. Cuando la confianza se evapore, el juego para los banqueros centrales y sus aliados políticos en el gobierno habrá terminado.
Actualmente, el dinero está inundando los mercados de bonos, por lo que al menos queda algo de confianza. Sin embargo, existen algunas diferencias clave hoy en comparación con 2008. El Tesoro de los Estados Unidos espera que los inversores continúen comprando primero y hagan preguntas más tarde, porque los bonos son una burbuja obvia.
Los precios de los bonos del Tesoro de EE.UU. están en su punto más alto. Mientras tanto, la deuda federal casi se ha triplicado desde 2008.
Actualmente se espera que los déficits sean más de $ 1 billón anualmente.
Si se producen huelgas de recesión y los funcionarios responden con estímulos, esos déficits podrían aumentar fácilmente a $ 2 ó $ 3 billones.
La oferta de bonos del Tesoro ya es enorme y parece que se está formando una ola de nuevas emisiones. La Reserva Federal ha estado actuando como el comprador de último recurso. ¿Los inversores continuarán encogiéndose de hombros mientras el banco central monetiza porciones cada vez más grandes de la deuda nacional? Quizás, pero quizás no.
En un artículo de opinión del Wall Street Journal, Steven Gray recientemente cubrió cuán precario es el mercado de bonos. Si las tasas de interés comienzan a aumentar, habrá una enorme presión para vender bonos del Tesoro. Un mercado en máximos históricos hace un dudoso refugio seguro.
Curiosamente, el dólar estadounidense no está actuando como lo hizo en 2008. El índice DXY ha estado bajo presión desde que comenzó la agitación del mercado hace un par de semanas. Los comerciantes de divisas carecen de confianza en el dólar. Eso puede ser contagioso cuando se trata de los mercados de bonos que ciertamente no están bien posicionados para una inflación grave.
No apuestes, solo prepárate
Apostar por el primer escenario solo para descubrir que obtuvimos el segundo sería desastroso. Cualquiera que huya a efectivo o bonos del gobierno, justo cuando la burbuja de la deuda finalmente explote, podría desaparecer por completo.
Se acerca el segundo escenario, ya sea ahora o más tarde. El monto total de la deuda acumulada no se puede pagar, por lo que no se pagará, al menos no en dólares corrientes. No tiene mucho sentido tratar de predecir con exactitud cuándo surgirá esta realidad en el resto del país.
Es más seguro asumir que podría suceder en cualquier momento. Si tenemos una repetición de 2008, los metales finalmente lo harán bien de todos modos.
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Fuente:
Clint Siegner / Money Metals News Service — Two Scenarios for Precious Metals in the Unfolding Crisis.
