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Cuando la Torre de Babel —el banco central de bancos centrales (BIS)— publica su revisión trimestral, el mundo debería tomar nota. Claudio Borio, jefe del Departamento Monetario y Económico del Banco de Pagos Internacionales (BIS), publicó el BIS Quarterly Review, el domingo, revelando cómo la creciente aceptación de las tasas de interés negativas ha alcanzado niveles “vagamente preocupantes”.

 

La declaración se produce después de que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE) redujeran las tasas de interés para frenar una desaceleración mundial de la fabricación. Borio dijo que la efectividad de la política monetaria está disminuyendo severamente y podría no ser capaz de contrarrestar la recesión global, en otras palabras, JPMorgan Global Composite PMI podría imprimir sub 50 por un período considerable de tiempo.

“El margen de maniobra de política monetaria se ha reducido aún más. En caso de que se materialice una recesión, la política monetaria necesitará una mano amiga, sobre todo a partir del uso racional de la política fiscal en aquellos países donde todavía hay margen de maniobra.”

 

BIS advierte desastre

El BIS, conocido como el “banco de los banqueros centrales”, dijo que la reciente flexibilización de la Reserva Federal, el BCE y el PBOC ha reducido los rendimientos en todo el mundo, contribuyendo a los más de $ 17 billones en bonos negociables de rendimiento negativo.

banco de pagos internacionales

Desde Alemania hasta Japón, las tasas de deuda pública a 10 años se han hundido en territorio negativo en los últimos tiempos.

“En este contexto, los rendimientos de los bonos soberanos naturalmente disminuyeron aún más, en ocasiones impulsados por la perspectiva de una actividad económica más lenta y mayores riesgos, en otros por medidas tranquilizadoras de los bancos centrales. En un momento, antes del reciente aumento en los rendimientos, la cantidad de bonos soberanos e incluso corporativos que cotizan a tasas negativas alcanzó un nuevo récord, más de 17 billones de dólares según ciertas estimaciones, lo que equivale a aproximadamente el 20% del PIB mundial. De hecho, algunos hogares también podrían obtener préstamos a tasas negativas. Un número creciente de inversores está pagando por el privilegio de separarse de su dinero. Incluso en el apogeo de la Gran Crisis Financiera (GFC) de 2007-09, esto habría sido impensable. Hay algo vagamente preocupante cuando lo impensable se convierte en rutina ”, advirtió Borio.

Los banqueros centrales ya han reconocido que la oleada de recientes recortes de tasas ha continuado agotando su ya limitada potencia de fuego, lo que haría que su capacidad para combatir una recesión prolongada sea menos efectiva que nunca.

BIS advierte desastre

El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo a principios de este mes que “es hora de que la política fiscal se haga cargo”, una admisión indirecta de que la política monetaria ha seguido su curso.

“Casi todas las cosas que se ven en Europa, la creación de más de 11 millones de empleos en un corto período de tiempo, la recuperación, el crecimiento sostenido durante varios trimestres, fueron en general producidos por nuestra política monetaria. Había muy poco más… Ahora es hora de que la política fiscal se haga cargo”.

Borio dijo que los mercados mundiales se alarmaron este verano por la inversión de las curvas de rendimiento de bonos de Estados Unidos y otros países importantes.

También advirtió sobre el mercado de la deuda corporativa, específicamente los desequilibrios importantes en los préstamos apalancados conocidos como obligaciones de préstamos garantizados (CLO) que “representan una clara vulnerabilidad” para el sistema financiero global.

Y tal vez el oro está “temiendo” el mismo status quo “impensable” del que advierte Borio a medida que aumenta junto con las tasas negativas …

BIS advierte desastre

 

Banco de Pagos Internacionales: Torre de Préstamos y Consejo de Impuestos

 

Fuente:

Zero Hedge — ‘Vaguely Troubling’: BIS Warns Of Disaster Re $17 Trillion Negative-Yield Debt.

Los contenidos publicados son responsabilidad de su autor y no necesariamente reflejan el punto de vista de Mente Alternativa.